利益による分配はたった３割！　毎月分配型投信の事実（１）

こんにちは！50代であわててお金の勉強中の、不動産投資家やんつです。
社会人としてお金のことを勉強したいあなたと、アクティブシニアになりたいあなたへ･･

たまたまマナー誌で悪名高き毎月分配型投資信託の特集をやっていました。
毎月分配型が税金的にもコスト的にも問題が多いのは、良く知られた話。

ほう、どんな理屈をつけて拡販しようとしとんじゃい！？
買って読んでみました。

今でも投信の売上の50％超が毎月分配型だそうです･･･(´Д` )

専門家諸氏もさすがに苦しいコメントだらけ。
・どうしても分配金が欲しい人向けですね
・安定的な分配金と資産を増やすという両立は困難です
（どっちかを諦めろってこと！？）
・自動的に利益確定してもらう仕組みですね

あげくには行動心理としての理由付け。
・現役には不要な商品ですが、年金者の心理としては嬉しいですね･･･

銀行の元支店長さんに聞いたことがあります。
「年金生活者の、収入が無く取り崩すだけの恐怖は大変なもの。毎月収入があることの安心感は何物にも代えがたいんです。
そこを無視して、毎月分配型には合理性が無いとかいうのは筋違い。」

確かにそうなんでしょうが、それでも手数料の高い商品を買っているのは残念です。
せめて商品特性を理解して、再投資コースで買うようにしたいもの。

毎月分配型資産は運用しながら計画的に取り崩す商品、というのが正しい理解でしょう。

かつて一世を風びしたグロソブ（グローバルソブリンオープン）は18年間で分配金の累計が8316円だとか。
現在の基準価格は5579円なので、5579－（10000－8316）＝3895
18年かかっての純増が3895円、39％程度。
年利にすると結局2％にも届いてません。

にも、と言っていいのか、
計画的に取り崩しても39％も残っている、と言うべきか･･･

毎月分配型投資信託の多くは手数料3%、信託報酬1.0～1.5％程度のコストです。
一方、良心的なお勧めの投信は手数料0%、信託報酬0.5％程度。

このコスト差は、自動取崩し機能の料金としては大き過ぎると思いませんか？

マネー誌では、毎月分配型投信の分配金余力も見ておきましょう、とあります。
そのために分配金健全性という指標を目安として挙げています。
普通分配率とでも呼ぶべき指標です。

普通分配率＝普通分配金／分配金

分配金のうち運用収益から払い出された普通分配金のウェイトをみるもの。
当然100％が理想です。（普通分配と特別分配についてはこちら）

純資産残高のベスト10が載っていましたので、普通分配率を計算してみました。　



しかし、いざ作成しようとすると普通分配と特別分配の内訳を探すのが大変です。
一般的な商品紹介サイトでは分配金合計しか記載がありません。
（こんなことでいいのか！？）

それぞれの運用報告書を見るしかありませんでした。
（最近、内訳開示が義務付けられています）

掲載されている直近6ヶ月間の実績で計算したのが、この表です。
1口当たりの分配金で計算しています。
(対象期間は商品によって若干異なります)

合格と呼べるのが3本です(青色)

本来あるべき普通分配率100％なのが
野村ドイチェ・高配当インフラ関連株・投信（ドル）
ピクテ・新興国インカム株式ファンド
です。

次点で、ピクテ・グローバルインカム株式ファンド

ではこの3本なら絶対お得かというと、これが難しい。
これは過去の実績（しかもたった半年）で未来を保証するものではありません。
この3本が次の半年も100％であるとは限りません。
まぁ、この半年の株式相場が良かっただけという気も･･･

全体では3勝7敗･･･　70％未満が4本もあります！
これだけ多くの人が買っている分配型投信なのに、
ちゃんと収益から分配を出せているのがわずか３割！

毎月の収入が魅力とはいえ、やはりこの数字を知って買って欲しいもの。
というか、証券会社にはこんな数字も公開して欲しいですね。

今回も最後までお読みいただきありがとうございました。
この話、次回も続きます。